Agar birja savdogari oddiygina aktsiyalarni sotib olsa, u muntazam operatsiyani amalga oshiradi: u pul to'laydi va darhol kerakli mahsulotni oladi. Savdo operatsiyalarining boshqa turlari ham mavjud, ular sotuvchi va xaridor zudlik bilan emas, balki juda uzoq kelajakda amalga oshiriladigan etkazib berish narxlari to'g'risida oldindan kelishib oladilar. Bunday bitimlardan biri bu fyuchers shartnomasini tuzishdir.
Fyuchers shartnomasi nima?
Fyuchers shartnomasi (fyuchers) - bu ixtisoslashgan birjalarda sotiladigan lotin moliyaviy vosita. Bu shartnomaning bir turi, unga ko'ra sotuvchi asosiy aktivni etkazib berish majburiyatini oladi va xaridor uni kelajakda operatsiya vaqtida belgilangan narx bo'yicha to'lashni o'z zimmasiga oladi.
Fyuchers bozorlari 19-asrning o'rtalarida ish boshladi. Taxminan bir asr davomida fyuchers savdosi, qoida tariqasida, qimmatbaho metallar va qishloq xo'jaligi mahsulotlarida amalga oshirildi. Faqat o'tgan asrning ikkinchi yarmida birja indekslari, moliyaviy vositalar, ipoteka kreditlari bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar va neft mahsulotlari muomalaga kirdi. Fyucherslarning paydo bo'lishi bozor ishtirokchilariga bitim bo'yicha majburiyatlar bozor narxlarining o'zgarishidan qat'i nazar bajarilishi to'g'risida ishonch berdi. Kelajakdagi narxlarni shakllantirish, fyuchers shartnomalari ma'lum darajada iqtisodiy rivojlanish sur'atini belgilaydi, bu ularning qiymatini asosan belgilaydi.
Fyuchers shartnomasi asosida mavjud bo'lgan aktivlar standart shaklga keltirildi. Yetkazib berish sanalari va xususiyatlari oldindan belgilangan. Fyuchers shartnomasining spetsifikatsiyasida etkazib berish joyi, masalan, qimmatli qog'ozlar depozitariysi yoki tovar uchun ombor, shuningdek bitimning boshqa tafsilotlari (miqdori, sifati, markalash va qadoqlash) ko'rsatilgan. Fyucherslar uyushgan birjada sotilganligi sababli, xaridorlar va sotuvchilar bir-birini topishlari oson. Shartnoma taraflari birja oldida fyucherslar aniqlangunga qadar javobgar. Agar shartnoma muddati tugagandan so'ng, sotuvchida kerakli mahsulot bo'lmasa, birja unga jarima solishga haqlidir.
Dunyo bo'yicha etakchi fyuchers birjalari:
- Nyu-York savdo birjasi;
- Chikago savdo birjasi;
- London fond birjasi moliyaviy fyucherslari va opsionlari;
- London metall birjasi;
- Avstraliya fond birjasi;
- Singapur birjasi.
Fyuchers shartnomalarining toifalari va turlari
Bitim tuzilgan aktivlarga muvofiq, fyuchers shartnomalarining quyidagi asosiy toifalari ajratiladi:
- oziq-ovqat;
- qishloq xo'jaligi;
- energiya manbalari uchun;
- qimmatbaho metallar uchun;
- valyuta;
- moliyaviy.
Fyuchers shartnomalari, agar asosiy aktiv jismoniy jihatdan taqdim etilishi kerak bo'lsa, shuningdek, hisob-kitoblar amalga oshirilganda, shartnoma muddati tugagandan so'ng, bitim ishtirokchilari o'rtasida o'zaro hisob-kitoblar amalga oshirilganda va narxlar farqi to'langanda etkazib berilishi mumkin. Hozirgi vaqtda aksariyat fyuchers shartnomalari hisob-kitobga asoslangan, ya'ni jismoniy ma'noda tovar etkazib berishni nazarda tutmaydi. Umuman olganda, fyuchersga nisbatan "tovar" atamasi keng ta'rifga ega. Bu moliyaviy vosita va hatto aktsiyalar kotirovkasini anglatishi mumkin.
Fyuchers shartnomasining spetsifikatsiyasi
Fyuchers shartnomasi spetsifikatsiyasida quyidagilar ko'rsatilgan:
- shartnoma nomi;
- shartnoma turi;
- shartnomada nazarda tutilgan asosiy aktiv miqdori;
- aktivni etkazib berish sanasi;
- narxlarni o'zgartirishning minimal miqdori;
- minimal qadam narxi.
Fyuchers bilan operatsiyalar
Fyucherslarni sotib olish operatsiyasi uzoq pozitsiyani ochish, sotish operatsiyasi esa qisqa pozitsiyani ochish deb nomlanadi. Shartnomalarni standartlashtirish bir xil birja ichida bir-birini qoplash uchun sotib olish va sotish imkonini beradi. Lavozimni ochish uchun garov deb nomlangan dastlabki garovni joylashtirishingiz kerak. O'zaro majburiyatlarni qayta hisoblash odatda har kundan keyin sodir bo'ladi. Pozitsiyani ochish va yopish narxlari o'rtasidagi farq investorning hisobvarag'iga tushadi yoki debetlanadi. Farq avvalroq hisoblab chiqilganligi sababli, keyingi savdo kunining boshida fyuchers shartnomasida pozitsiyaning ochilishi oldingi savdo sessiyasining yopilish bahosida hisobga olinadi.
Har qanday bitim kabi, fyuchers shartnomasining ikki tomoni (sotuvchi va xaridor) mavjud. Fyuchers shartnomasining asosiy xususiyati "majburiyat". Agar optsion shartnoma oxirida aktiv sotib olishga faqat huquq bersa, lekin majbur qilmasa, fyuchers uchun qat'iy qoidalar qo'llaniladi. Fyuchers bitimi moliyaviy bitimning har ikki tomoniga ma'lum majburiyatlarni yuklaydi.
Birjada fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotish aktiv (tovarlar) qismlarida amalga oshiriladi. Bunday qismlar lot deb nomlanadi. Bu tovarlarning miqdori har qanday bo'lishi mumkin bo'lgan va tomonlar o'rtasida tuzilgan bitim bilan belgilanadigan fyucherslar va forvard bitimi o'rtasidagi farqdir.
Fyuchers shartnomasining amal qilish muddati cheklangan. Savdolarning so'nggi kuni boshlanishi bilan, endi ushbu sanada fyuchers operatsiyalarini amalga oshirish mumkin emas. Keyin birja keyingi muddatni belgilaydi, undan keyin yangi fyuchers shartnomasi sotila boshlanadi.
Fyuchers shartnomasining vazifalari va parametrlari
Fyuchers shartnomasi funktsiyalari:
- moliyaviy aktivning (xom ashyo, tovar, valyuta) adolatli narxini aniqlash;
- moliyaviy xatarlarni sug'urtalash (xedjlash);
- foyda olish maqsadida spekulyativ operatsiyalar;
- narxlar dinamikasi bo'yicha fikrlarni o'rganish.
Fyuchers shartnomasi parametrlari:
- vosita (shartnoma predmeti);
- ijro sanasi;
- shartnoma sotiladigan birja;
- aktivning o'lchov birligi;
- depozit marjasining hajmi (mumkin bo'lgan zararni qoplashga hissa qo'shgan miqdor).
Fyuchers operatsiyalarining xususiyatlari
Fyuchers shartnomasining qiymati alohida bitim shartlari orqali haqiqiy tovar yoki moliyaviy vosita bilan bog'lanadi. Fyuchers shartnomasini sotib olayotganda, bitim qatnashchilari na tavakkal va na potentsial foyda hech narsa bilan cheklanmasligini yodda tutishlari kerak.
Fyuchers operatsiyasining moliyaviy natijasi o'zgaruvchan marjning qiymatiga teng bo'lib, u har kuni barcha savdo kunlarida hisoblanadi va shartnomani ochish yoki yopishdan keyin foyda yoki zarar sifatida hisoblanadi.
Depozit marjasi fyuchers operatsiyalari uchun garov vazifasini bajaradi. U sotuvchidan ham, xaridordan ham olinadi va qaytarib beriladigan sug'urta mukofoti bo'lib, shartnoma bo'yicha pozitsiyani ochishda birja hisobga oladi. Odatda, hissa asosiy aktivning joriy bozor qiymatining bir necha foizini tashkil qiladi. Garovni hisoblashda birja statistik ma'lumotlarni hisobga oladi va kun davomida aktiv qiymatidagi maksimal og'ishlarni hisobga oladi. Ba'zida brokerlar hisob-kitoblar talabidan kattaroq miqdordagi marjni joylashtirishni talab qilmoqdalar.
Fyuchers shartnomasi tuzilgandan so'ng, sotuvchi va xaridor o'rtasidagi aloqalar to'xtaydi, chunki birja endi bitim ishtirokchisi hisoblanadi. Shuning uchun marja birja kliring markazini mijozlardan biri tomonidan shartnoma majburiyatlarini buzilishi bilan bog'liq xatarlardan himoya qilish uchun mo'ljallangan. Doimiy o'zgarib turadigan bozor kon'yunkturasi sharoitida bitimning ushbu momenti ayniqsa muhimdir.
Fyuchers muddati tugagandan so'ng, shartnoma tuziladi, ya'ni etkazib berish tartibi amalga oshiriladi yoki narxlar farqi to'lanadi. Shartnoma har doim tuzilgan kuni belgilangan narx bo'yicha rasmiylashtiriladi. Asosiy aktiv shartnoma tuziladigan birja orqali ta'minlanadi.
Shartnoma tuzilayotganda aktiv narxining belgilanishi fyucherslar valyuta xatarlarini sug'urta qilish vositasi bo'lishiga imkon beradi. Ushbu to'siq biznes dunyosida keng tarqalgan. Iqtisodiyotning real sektori vakillari bu kabi operatsiyalarga tez-tez murojaat qilishadi: fermerlar, uskunalar ishlab chiqaruvchilar. Ular xavfni kamaytirish yoki katta (xavfli bo'lsa ham) daromad manbasini topish maqsadini ko'zlaydilar. Fyuçers bozorlari, asosan, tavakkal qilish uchun pul to'lashga tayyor bo'lganlar uchun xavf manbai hisoblanadi. Fyuchers shartnomasini sotib olayotganda narx xavfi aslida boshqa tomonning elkasiga o'tadi. Shu sababli, fyuchers savdosining ishtirokchilari odatda shartli ravishda "chayqovchilar" va "xedjerlar" ga bo'linadi. Birinchisi maksimal foyda olishni xohlasa, ikkinchisi xavfni minimallashtirishni xohlaydi. Muayyan muddatga tuzilgan fyuchers shartnomasi nizo sifatida qaralishi mumkin, uning predmeti deyarli har qanday ob'ekt, shu jumladan birja indekslari bo'lishi mumkin.
Rossiya qonunchiligiga binoan, fyuchers shartnomalari bilan tuzilgan bitimlardan kelib chiqadigan barcha da'volar sud muhofazasiga olinadi, ammo bitim ishtirokchilari qonunda belgilangan shartlarga rioya qilgan taqdirdagina. Fyucherslar likvid, ammo xavfli va unchalik barqaror bo'lmagan bitimlar hisoblanadi. Ajam investorlar va aktsionerlar bunday moliyaviy lotin bilan kurashish uchun to'g'ri tayyorlanishlari kerak.
