Qimmatli qog'ozlar zamonaviy iqtisodiyotning eng muhim vositasidir. Aktsiyalar kompaniyalar tomonidan chiqarilgan bo'lib, ular "yangi" mablag'lar oqimini ta'minlaydi. Davlat zayomlari - bu mamlakatlarning o'ziga xos "aktsiyalari".
Davlat zayomlari tarixi
Uzoq vaqt davomida obligatsiyalar doimiy foiz stavkasi edi. Qimmatli qog'ozlar, masalan, yillik daromadning 10% ni tashkil etdi - bu Viktoriya davridagi Buyuk Britaniyada bo'lgani kabi (XIX asr).
SSSRda ham davlat zayomlari mavjud edi. Ular kam daromad keltirdilar, ammo qimmatbaho sovrinlar ularning raqamlari - sayohat voucherlari, avtoulovlar va hatto kvartiralar bilan yutib chiqildi. Ko'pgina sovet odamlari uchun obligatsiyalarni sotib olish hayajonlanish tuyg'usini boshdan kechirish uchun kamdan-kam imkoniyat edi - Sportloto lotereyasi bilan bir qatorda.
Kredit reytingi
Korxonalarning va butun mamlakatlarning to'lov qobiliyatini baholaydigan moliyaviy reyting agentliklari mavjud. Biroq, ular hatto noto'g'ri hisob-kitoblarga ega. Shunday qilib, eng yirik Moody va Parliament Rate reyting agentliklari 2008 yilda yaqinlashib kelayotgan global inqiroz yondashuvini tan olmadilar, bu esa o'z navbatida obligatsiyalar bozoridagi spekulyatsiyalar bilan bog'liq edi.
Evropa inqirozi davrida Gretsiya, Ispaniya va Islandiyada "muammoli" obligatsiyalar tasnifiga o'zgartirishlar kiritildi. Ushbu mamlakatlarda katta miqdordagi qarzdorlik mavjud - YaIMning 150% ga yaqini. Oddiy qilib aytganda, ular juda ko'p ta'minlanmagan obligatsiyalar chiqargan.
Davlat obligatsiyalari kredit reytingi bo'yicha tasniflanadi. Eng ishonchli obligatsiyalar AAA darajasida baholanadi, kamroq ishonchli AA +, BBB. Kredit reytingi BBB- dan past bo'lgan obligatsiyalar "spekulyativ" hisoblanadi.
Obligatsiya bozori
Savdogarlarning ko'p avlodlari ongini uzoq vaqtdan beri qiziqtirib kelayotgan "samarali bozor" nazariyasi o'tmishda o'xshashlari bo'lmagan inqirozli vaziyatlarda muvaffaqiyatsizlikka uchraydi - "qora oqqushlar". Ushbu nazariyaga ko'ra, har bir moliyaviy vosita bozorda mavjud bo'lgan ma'lumotlarga asoslanib haqiqiy qiymati bilan baholanadi.
Davlat qarz majburiyatlari qadrsizlanishi uchun davlat o'zining bankrotligini e'lon qilishi kerak - defolt. Oddiy hayotda butun bir davlatning bankrotligi ehtimoldan uzoq bo'lmagan hodisa bo'lib tuyuladi. Amalda, bir necha soat ichida hamma narsa bo'lishi mumkin. Noqulay siyosiy hodisalar yoki xalqaro hamjamiyatning sanktsiyalari tufayli valyuta kursi bir necha bor pasayishi mumkin. Buning natijasida kapitalning chiqib ketishi davlat "axlat qutilari" ni chegarasini pasayishiga olib keladi. Kreditorlar obligatsiyalarni naqd pulga almashtirish uchun taqdim etadilar. Davlat o'z qimmatli qog'ozlarini sotib olish uchun pulga ega bo'lmaydi - shu vaqtning o'zida u defoltni e'lon qilishi kerak.
Tarixdagi eng yirik davlat bankrotliklaridan biri Rossiyada 1998 yilgi defolt edi. Milliy valyutani ushlab turishning noto'g'riligi, qisqa muddatli obligatsiyalar bo'yicha asossiz yuqori foiz stavkalari (yiliga 140%) bilan Rossiya obligatsiyalari "moliyaviy piramida" ning analogiga aylandi: egalariga foizlar to'landi. yangi xaridorlarning kreditlari.
Xayriya va vatanparvarlik
Turli xil davrlarda qiyin davrlarni boshdan kechirayotgan mamlakatlar rezidentlari xayriya maqsadlarida davlat qarz majburiyatlarini sotib oldilar. Masalan, fizika bo'yicha Nobel mukofoti sovrindori Mariya Skladovskaya-Kyuri frantsuz harbiy kuchlariga yordam berish uchun ishonchsiz frantsuz zayomlarini sotib oldi. Urushdan keyin bu obligatsiyalar qadrsizlandi. Albatta, avvalo, obligatsiyalar moliyaviy vosita bo'lib, xayriya vositasi emas. Biroq, mamlakatga bo'lgan ishonch davlat zayomlari miqdorida ifodalanishi mumkin.
