Rossiya kompaniyasining imtiyozli ulushining qiymatini aniqlash ba'zan juda qiyin. Ko'pincha bu murakkab texnikadan foydalanishni talab qiladi. Bu nafaqat Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori rivojlanish bosqichida bo'lganligi, balki hozirgi iqtisodiy haqiqatlar bilan ham bog'liq.
Ko'rsatmalar
1-qadam
Aksiyadorlik jamiyati yoki imtiyozli ulush, aktsiyadorlik jamiyati tugatilgan taqdirda dividendlarni olish va qiymatning bir qismi kabi afzalliklarga ega. Ammo boshqa tomondan, uning egasi umumiy yig'ilishda ovoz berish huquqiga ega emas, qonunda nazarda tutilgan ba'zi holatlar bundan mustasno. Ularning ierarxiyasiga ko'ra imtiyozli aktsiyalar obligatsiyalar va oddiy aktsiyalar o'rtasida oraliq pozitsiyani egallaydi; ularning qiymatini baholashda ushbu xususiyatlarni hisobga olish kerak.
2-qadam
Ushbu qimmatli qog'ozlarning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda, ularning qiymatini tegishli stavka bo'yicha diskontlangan bo'lajak dividend to'lovlarining qiymati sifatida aniqlang. Bu xarajatlarni aniqlash jarayonini ikki bosqichga bo'linadi: kelajakda dividend to'lash prognozini tuzish va diskont stavkasini hisoblash.
3-qadam
Naqd pul oqimlarini uzoq muddatli prognozlash uchun aktsiyadorlik jamiyatining so'nggi bir necha yillik faoliyati natijalari bo'yicha statistik va moliyaviy tahlilning klassik usullaridan foydalaning. Kompaniya kapitalining umumiy tarkibidagi narxlar va sotish dinamikasi, foyda va xarajatlarning mavjud tendentsiyalarini aniqlang. Bir martalik, odatiy bo'lmagan daromad va xarajatlarni hisobga oling. Kutilayotgan pul oqimlarini shakllantiring va voqealar rivojini bozorda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni hisobga olgan holda, kompaniyaning o'z biznesini qanday olib borishiga qarab bir nechta stsenariylarga muvofiq rivojlanishini taxmin qiling. Joriy pul oqimining qiymatini va prognozdan keyingi davrda uning taxminiy qiymatini diskontlash va yig'ish.
4-qadam
Imtiyozli aktsiyalar uchun diskontlash stavkasini aniqlang. Bu taqqoslanadigan xavf darajasiga ega bo'lgan barcha muqobil investitsiyalarning o'rtacha darajasi. Ushbu turdagi aktsiyalar uchun asosiy kapitalni jalb qilish darajasi oddiy aktsiyalarga qaraganda pastroq, ammo u rentabellik jihatidan obligatsiyalar qiymatidan yuqori bo'ladi.
5-qadam
WACC modelidan foydalanib, sizning kompaniyangizning faoliyati va foydasi juda prognoz qilinadigan bo'lsa, kompaniya uzoq vaqtdan beri barqaror ishlab kelayotgan bo'lsa, o'rtacha tortilgan stavkani aniqlang. Agar uning moliyaviy natijalari o'ta beqaror bo'lsa va balans tuzilishi qoniqarsiz bo'lsa, sohadagi iqtisodiy vaziyat beqaror bo'lsa, oddiy va imtiyozli aktsiyalar uchun turli xil diskontlash stavkalarini sifat jihatidan asoslash va ulardan foydalanishga imkon beradigan CAPM usulidan foydalaning. Ko'pgina omillarni hisobga olgan holda qurilishning kümülatif usuli bu farqlarni aks ettirmaydi.
